El peso ha
sido la moneda de los mercados emergentes con mejor comportamiento desde que
inició la pandemia, gracias a un pequeño déficit de cuenta corriente, un
superávit en la balanza primaria por austeridad fiscal y elevadas tasas de
interés, aseguró Bank of America (BofA) Securities.
El comportamiento del peso, que se ha apreciado 17.5 por ciento frente al dólar
desde abril de 2020, ha sido mejor que el de monedas de países como Brasil,
Chile, República Checa e India, de acuerdo con el análisis «México: la
fortaleza del peso ha llegado para quedarse».
«El resultado es sorprendente en la medida en que el crecimiento de México
ha sido débil y la incertidumbre política sigue siendo alta», sostuvo el
BofA.
Recordó que México apenas se libró de una recesión técnica en el segundo
semestre de 2021, con una contracción en el tercer trimestre y un cuarto
trimestre plano.
Sin embargo, la cuenta corriente tuvo un pequeño déficit del 0.4 por ciento del
Producto Interno Bruto (PIB) en 2021 y un superávit del 0.9 por ciento del PIB
en el cuarto trimestre de 2021, cuando solía registrar déficits de cuenta
corriente del 2 por ciento.
El banco resaltó que el déficit se contrajo en medio de la incertidumbre y las
limitadas oportunidades de inversión después de que el Presidente Andrés Manuel
López Obrador ganara las elecciones y cancelara el proyecto del Nuevo
Aeropuerto de la Ciudad de México.
Sin embargo,
la cuenta corriente pasó a ser superavitaria durante la pandemia, impulsada por
un gran diferencial de crecimiento entre Estados Unidos y México.
Para el BofA, otra razón por la que el peso se ha mantenido fuerte a pesar del
bajo crecimiento es la austeridad en el frente fiscal que ha dado com resultado
un superávit en la balanza primaria, que registra los ingresos menos los gastos
del sector público sin considerar el costo financiero de la deuda.
«México mantuvo un estrecho equilibrio primario durante los dos primeros
años de la pandemia y continúa con un superávit primario en el primer trimestre
de 2022», comentó.
Un tercer factor que ha mantenido al peso relativamente fuerte son las elevadas
tasas de interés, pues el País tiene un tipo de interés real relativamente alto
para un país con su grado de inversión.
«Actualmente, esperamos que tanto Banxico como la Reserva Federal sigan
subiendo los tipos de interés, pero creemos que este año Banxico, como mínimo,
imitará a la Reserva Federal, en nuestra línea de base tenemos a Banxico
subiendo 25 puntos básicos más que la Reserva Federal este año», destacó.